贝因美连续注销子公司：业务发展未达预期 回归“前三甲”有难度

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曾经投资的公司业务发展没达预期，贝因美连续注销子公司，目标是在于降本增效？

国际金融报

在经营八年多后，贝因美旗下的儿童奶子公司将注销。

9月28日晚间，贝因美发布了一则公告，指出为进一步整合资源，提高运营效率，降低经营管理成本，同意公司清算注销全资子公司贝因美（北海）儿童奶有限公司（以下简称“北海儿童奶”），并授权公司相关人员办理清算注销手续。

翻看过往的公告，《国际金融报》记者注意到，北海儿童奶公司曾是贝因美意欲加速在婴童食品领域的战略布局而设立的公司。不过，根据贝因美在公告中的表述，受外部环境变化等因素影响，该公司业务发展未达到预期目标。

对此事，记者今日采访了贝因美方面，截至发稿其并未给到回复。乳业高级分析师宋亮表示，贝因美“瘦身”本质上是降本增效。“把不必要的开支、运营砍掉，聚焦主业。”

注销子公司

2013年11月底，贝因美发布了关于投资设立全资子公司的公告，指出为加速在婴童食品领域的战略布局，更全面的为中国婴童提供更好更多的健康营养食品，延伸公司产业链及品牌价值，公司拟以自有货币资金3.5亿元在广西壮族自治区北海市投资设立全资子公司从事儿童奶业务。该公司拟定经营范围包括，儿童乳制品、含乳饮料和植物蛋白饮料的研发、生产及销售等。

彼时，贝因美方面还表示，公司看好儿童奶业务的发展前景，本次投资设立全资子公司立足服务于拓展主营业务范围，整合优势资源，符合公司长远发展规划。随后，在贝因美2013年的年报中，其指出贝因美（北海）儿童奶有限公司已于2014年2月28日注册成立。

不过，贝因美最新披露的公告显示，该公司业务发展并未达到预期目标，根据公司经营发展战略要求，为降低管理、运营成本，集中经营资源，聚焦优势业务，提高管理运营效率，公司拟注销北海儿童奶。其称，北海童奶注销后，将不再纳入公司合并报表范围，但不会对公司整体业务发展和盈利能力产生实质性影响，不会损害公司及股东，特别是中小股东的利益。

按照贝因美披露的信息，北海儿童奶的经营范围为乳制品（含婴幼儿配方乳粉）的销售，2021年，该公司营业收入为1206.85万元，净利润为1171.11万元。今年上半年，该公司营收为0，净利润为-7623.06万元。而在2020年，北海儿童奶的营收和净利润则分别为1157.90万元、-5691.63万元。

事实上，这并非贝因美近期首度“清理”子公司。3个月前，贝因美就发布公告指出，其审议通过了《关于注销北海贝因美乳品有限公司的议案》和《关于注销部分营销管理公司的议案》，上述两个议案一共涉及15家公司。

据称，由于北海贝因美乳品有限公司原规划业务未顺利开展，为优化资源配置，降低管理成本，优化组织架构，公司决定注销北海乳品。

此外，根据公司经营战略发展需要及营销体系变革，为优化经营资源，降低公司管理和运营成本，经与贝因美营销公司少数股东友好协商，公司拟注销郑州贝因美婴童食品销售有限公司、西安贝因美婴童食品销售有限公司、贝因美婴童食品南京销售有限公司、湖南贝因美食品销售有限公司、广西贝因美食品销售有限公司等共计14个营销管理公司。

回归“前三甲”有难度

有业内人士透露，贝因美此前曾考虑过出售相关公司，但并未能实现。在宋亮看来，贝因美前述举措是为聚焦主业而进行的调整。“现在外部环境没那么好，对企业来说就要降本增效，减少投入。儿童奶不赚钱，量也不大，关了就关了。现在贝因美主要是聚焦在婴儿粉，一个是做自己的品牌，另外一个就是做代工。注销公司后，产能可以转给其他公司做代工。”

记者注意到，在今年中期的业绩报告上，贝因美方面就曾指出，其业绩驱动因素包括了加强合作，借力发展。即积极拓展ODM、OEM业务，优化产业结构，提高产能利用率等。

近几年来，贝因美的表现并不稳定。在经历2016年、2017年的连续亏损后，2018年贝因美创始人谢宏回归，加之公司展开新发展规划后，当年，其一度扭亏保壳成功。2018年，其实现销售收入24.91亿元，实现净利润4111万元。不过，2019年，贝因美再度亏损。

2020年，贝因美实现营业收入26.65亿元，较2019年度下降4.32%；实现归属于母公司股东的净利润-3.24亿元，亏损较2019年扩大。对于利润指标下降，其表示主要原因系公司进一步对应收账款坏账准备进行计提，加大了对部分客户的销售费用支持。并对部分存货进行减值测试，提取了相应的减值准备。

去年，贝因美实现营收25.40亿元，同比微降4.71%，但归属净利润同比增长122.61%，实现盈利。而在今年上半年，贝因美实现营业收入16.14亿元，同比增长43.95%；归属于上市公司股东的净利润4291.50万元，同比增长28.01%；经营现金流净额大幅增长，从2021年上半年3633.56万元提升到2022年上半年1.86亿元，同比增长412.18%。

在业内人士看来，当前贝因美可以说是走出了低谷、走向平稳，但距离稳定的好转还有一定的路程。

宋亮告诉记者，贝因美现在的战略方向包括多方面，第一就是重新回到第二梯队，将品牌做进一步聚焦，重点打造特医产品；第二是加快推进营养品业务的发展，从儿童到中老年产品，在相应方向上做一些精进；第三即是为了消耗公司的产能，推进代工业务。

2020年2月，贝因美曾发布《2020年-2024年发展战略规划纲要》。纲要提出公司第一阶段的目标是建设以用户数据为核心，产品为基础，数智化驱动的母婴新零售业务模式，产品销售规模重回行业“三甲”，成为母婴行业领军企业。

不过，宋亮认为，目前来看，这一阶段性目标的实现难度较大。“现在，国产部分像伊利、飞鹤、君乐宝体量都很大，外资部分像惠氏、美赞臣、A2等体量也很大，贝因美要先回到第二梯队，体量回到50亿到60亿，再考虑进入到第一梯队的事情。”

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